L’indice S&P 500 a enregistré un recul notable de 0,49 % lors de la dernière séance de bourse – une réaction prudente des investisseurs face aux incertitudes croissantes qui pèsent sur l’économie américaine et le paysage mondial. Le sentiment du marché est actuellement influencé par trois facteurs principaux : la faiblesse des données économiques nationales, la divergence des résultats des entreprises et l’escalade des risques géopolitiques et commerciaux.

La dernière publication de l’indice PMI ISM Services – indicateur clé de la santé du secteur des services américain – a fortement chuté à 50,1, bien en deçà des prévisions de 51,5. Il s’agit du niveau le plus bas depuis six mois, signalant un ralentissement considérable de la dynamique d’expansion du secteur, malgré sa contribution essentielle au PIB du pays.

Parallèlement, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont atteint 221 000, dépassant les attentes du marché et suggérant que le marché du travail – pilier essentiel de la consommation privée – commence à se calmer. Bien que ces indicateurs faibles puissent alimenter les spéculations selon lesquelles la Réserve fédérale (Fed) pourrait adopter une politique monétaire plus accommodante dans les mois à venir, l’incohérence des données macroéconomiques rend ces attentes fragiles et très susceptibles d’être inversées si les prochains indicateurs pointent dans la direction opposée.

Selon Reuters, environ 80 % des entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats du deuxième trimestre ont dépassé les attentes, avec une croissance moyenne des bénéfices atteignant 11,9 % sur un an. Cependant, les perspectives restent mitigées. Cette reprise a été largement portée par les géants de la technologie et de l’IA, notamment Microsoft, Meta, Amazon et Alphabet – les mêmes entreprises qui ont contribué en grande partie à la croissance de l’indice au cours du premier semestre.

En revanche, les entreprises industrielles traditionnelles telles que Caterpillar (CAT) et Yum Brands (YUM) ont annoncé une baisse de leurs bénéfices en raison de la hausse des coûts des intrants et de l’impact d’un environnement commercial mondial volatil. Cette divergence suscite des inquiétudes quant à la durabilité de la reprise générale du marché, d’autant plus que le secteur technologique, bien que toujours moteur de la croissance, est confronté à une pression croissante en matière de prises de bénéfices après une période haussière prolongée.

Sur le plan géopolitique, les marchés mondiaux entrent dans une phase d’instabilité accrue, marquée par des conflits prolongés à Gaza et en Ukraine, et plus récemment par les propos virulents du président américain Donald Trump. Ce dernier a menacé d’imposer des droits de douane secondaires allant de 100 % à 500 % aux pays qui continueraient d’importer du pétrole russe, et a également menacé d’imposer des droits de douane élevés sur les marchandises en provenance d’Inde – deux mesures qui risquent de déclencher une nouvelle vague de protectionnisme mondial.

Trump a notamment fixé au 8 août la date butoir pour que la Russie parvienne à un accord de paix. Si cette date n’est pas respectée, des sanctions supplémentaires pourraient être imposées, ce qui pourrait perturber les chaînes d’approvisionnement mondiales et miner la confiance des investisseurs dans les marchés développés.

Bien que le marché reste quelque peu soutenu par des bénéfices solides au deuxième trimestre, la combinaison d’une croissance inégale des entreprises, d’indicateurs économiques en baisse et de tensions géopolitiques et commerciales croissantes place le S&P 500 à un carrefour critique.

À court terme, le potentiel d’un changement de politique monétaire de la Fed continuera de façonner les attentes du marché. Cependant, si les incertitudes actuelles continuent de s’intensifier, la correction du S&P 500 pourrait ne pas être terminée, d’autant plus que les valorisations boursières, notamment dans le secteur technologique, restent élevées par rapport à leurs moyennes historiques.